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La economía de China enfrenta un inicio de año desafiante marcado por la incertidumbre global. Según los últimos datos de la Oficina Nacional de Estadística (ONE), la actividad manufacturera del gigante asiático registró una caída significativa en enero, situando el Índice Gerente de Compras (PMI) en 49,3 puntos. Esta cifra no solo representa una contracción respecto al mes anterior, sino que evidencia las grietas en el modelo económico impulsado por Xi Jinping, donde la demanda interna y externa parece no ser suficiente para mantener el ritmo de crecimiento de décadas pasadas.
Desafíos estructurales de la industria en China
La contracción registrada en el primer mes del año no es un hecho aislado, sino el reflejo de una demanda que no termina de despegar. De los cinco subíndices que componen el PMI, solo la producción y los plazos de entrega lograron mantenerse en terreno positivo. Los nuevos pedidos, los niveles de inventario de materias primas y, lo más preocupante para la estabilidad social, el empleo, cayeron por debajo del umbral de los 50 puntos. Huo Lihui, estadístico de la ONE, atribuye este comportamiento a la estacionalidad del Año Nuevo lunar y a una «demanda efectiva insuficiente» que lastra la recuperación operativa de las fábricas.
El lastre del sector inmobiliario y la inversión
Uno de los puntos más críticos para China sigue siendo el sector inmobiliario, que históricamente ha representado una parte sustancial de su PIB. La inversión en este rubro se desplomó un 17,2% en el periodo analizado, profundizando una crisis que ya suma varios años de resultados negativos y que parece no encontrar suelo. Esta caída ha arrastrado consigo la inversión total en activos fijos, que pasó de un crecimiento del 3,2% en 2024 a una preocupante baja del 3,8% a principios de 2025. Sin un mercado inmobiliario estable, la confianza del consumidor se mantiene en mínimos, afectando colateralmente a la inversión en infraestructura, que también retrocedió un 2,2%.
Expectativas frente a la ralentización general
A pesar del panorama sombrío en los indicadores de compras, la producción industrial general mostró una leve resistencia con un crecimiento del 5,9% interanual. Además, las expectativas empresariales se mantienen en terreno positivo, lo que sugiere que las compañías aún confían en una estabilización a corto plazo gracias a posibles intervenciones estatales. Sin embargo, el PMI compuesto de 49,8 puntos confirma que la ralentización es generalizada, afectando tanto a los servicios como a la construcción. Este escenario plantea serios interrogantes sobre la capacidad de las autoridades para reactivar el consumo y sostener un crecimiento económico saludable en el largo plazo.
