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El pasado 22 de agosto, México volvió a recurrir al mercado japonés al emitir bonos samurái por un valor de 152.200 millones de yenes, equivalente a unos 1.040 millones de dólares. Este instrumento financiero ha sido utilizado por México y otros países de América Latina como una estrategia clave para diversificar sus fuentes de financiamiento, especialmente en tiempos de déficit fiscal, como el que enfrenta actualmente el país norteamericano.
¿Qué son los bonos samurái?
Los bonos samurái son títulos de deuda emitidos por gobiernos o entidades extranjeras en el mercado japonés, denominados en yenes y regulados bajo la normativa local. Su principal ventaja es el acceso a un mercado con tasas de interés más bajas en comparación con otros grandes mercados financieros, como el de Estados Unidos o Europa, lo que reduce los costos de financiación para los emisores.
Desde su creación en 1970, cuando el Banco Asiático de Desarrollo emitió el primer bono samurái, estos instrumentos han permitido a diversos países y empresas acceder a capital japonés, atrayendo a inversionistas interesados en diversificar su portafolio en un mercado caracterizado por su estabilidad.
La estrategia mexicana
México ha sido un usuario frecuente de los bonos samurái, emitiéndolos aproximadamente cada dos años. Esta estrategia ha permitido al país diversificar su deuda externa, que actualmente está mayoritariamente denominada en dólares. Según Elijah Oliveros, economista especializado en América Latina, los bonos samurái ayudan a «expandir la base de inversionistas» y ofrecen una referencia para que emisores corporativos también puedan financiarse en Japón.
En esta ocasión, los bonos emitidos tienen plazos que van de los 3 a los 20 años, con tasas de interés que oscilan entre el 1,43% y el 2,93%. Los fondos recaudados serán destinados a proyectos que contribuyan a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas, según la Secretaría de Hacienda y Crédito Público de México.
Ventajas y desafíos
Entre las principales ventajas de los bonos samurái se destacan los bajos tipos de interés y la menor volatilidad del mercado japonés, lo que los convierte en una opción atractiva para países emergentes como México. Además, el bajo valor del yen en comparación con el dólar o el euro aligera la carga de la deuda emitida en esta moneda.
Sin embargo, no todo son beneficios. El mercado de bonos samurái está sujeto a una elevada fiscalidad y estrictas regulaciones, lo que puede hacer que la operación sea más costosa en términos administrativos. A pesar de estos obstáculos, México ha logrado consolidarse como uno de los principales emisores de bonos samurái a nivel internacional, superado solo por Japón.
Un futuro incierto
Aunque la emisión de bonos samurái representa solo una pequeña parte de la deuda externa de México, su creciente déficit fiscal —que se proyecta en más del 5% para 2024— ha generado preocupación entre analistas. El gobierno de Andrés Manuel López Obrador ha incrementado el gasto público con proyectos como el Tren Maya y la refinería Dos Bocas, lo que ha elevado las necesidades de financiamiento.
La presidenta electa, Claudia Sheinbaum, se ha comprometido a reducir el déficit fiscal, pero aún no ha dado detalles sobre cómo logrará ese objetivo. Mientras tanto, el uso de los bonos samurái sigue siendo una herramienta clave para que México mantenga su estabilidad financiera y diversifique su endeudamiento en mercados internacionales.
